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在香港联交所主板上市的中国企业,需符合上市规则

时间: 2022-1-19 11:25:23来源:www.tannet.net 点击:8816次
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如果中国企业希望采用在香港直接公开发行上市的方式,则需要同时满足中国证监会和香港联交所规定的上市门槛,而这两家的规定是不相同的。
 
 
 
中国企业在香港联交所主板上市,需先满足中国证监会于1999年7月14日发布的《关于企业申请境外上市有关问题的通知》(“1999年通知”)中规定的上市门槛要求。即申请上市企业需“净资产不少于4亿元人民币,筹资额不少于5000万美元,过去一年税后利润不少于6000万元人民币”,俗称“456”上市要求。这些要求,对拟上市企业的规模和经营业绩提出了较高的标准,一般来讲新兴的快速发展中的民营企业,以及某些中小型国有企业都很难达到这一标准。但是,我们也了解到,证监会根据申请境外上市企业的特定情况,在某些情况也可能对不符合“456”上市要求的企业给予一定程度的豁免。
 
 
在香港联交所主板上市中国企业,在财务状况上须达到一定标准。香港联交所提供了3个关于申请上市企业的财务状况的测试标准,申请企业只要满足其中任何一种标准即可。这3个测试标准分别是:盈利测试;市值/收益测试;市值/收益/现金流量测试。
 
 
 
盈利测试标准,要求申请企业须在实质上相同的所有者和管理层的拥有及管理下具备足够长的营业记录。具体来讲,申请人或其有关集团,须在实质上相同的所有者和管理层的拥有和管理下具备不少于3个财政年度的营业记录。而在这段期间,申请人近一年的股东应占利润不得低于2000万港元,并且前两年累计的股东应占利润不得低于3000万港元。此外,申请企业在上市前至少3个财政年度内,其自身或其有关集团管理层没有重大变动;并且在上市前至少近一个经审计的财政年度内,申请企业或其有关集团的所有权和控制权没有重大变动。
 
 
市值/收益测试标准,要求申请企业具备不少于3个财政年度的营业记录;在上市前至少3个财政年度内,管理层没有发生重大变动;在上市前至少近一个经审计的财政年度内,所有权和控制权没有发生重大变动;近一个经审计的财政年度的收入(仅指主营业务产生的收入)至少为5亿港元;上市时市值至少为40亿港元;并且上市时持有证券的人数至少为1000名。
 
 
 
市值/收益/现金流量测试标准,要求上市企业具备不少于3个财政年度的营业记录;上市前至少3个财政年度内,管理层没有发生重大变动;上市前至少一个经审计的财政年度内,所有权和控制权没有发生重大变动;上市时市值至少为20亿港元;一个经审计的财政年度的收入(仅指主营业务产生的收入)至少为5亿港元;并且由申请企业,或其有关集团的经营活动产生的上市前3个财政年度的累计现金流量,至少为1亿港元。
 
 
此外,新修订的香港联交所主板上市规则,允许那些通常没有过往盈利记录、但有很强的盈利能力的企业在主板上市。这一规定将使众多原本根据以往规定仅符合创业板上市资格的中国企业,有希望直接登陆主板。
 
 
 
对于新兴的民营企业或中小型国有企业而言,在暂时无法满足香港联交所主板上市要求的情况下,可以选择先在香港联交所创业板上市
 
 
关于中国企业申请在香港联交所创业板上市,中国证监会于1999年9月21日专门颁布了《境内企业申请到香港创业板上市审批与监管指引》,对申请在香港创业板上市的中国企业提出了相对较为宽松的条件。申请上市的企业除须符合证监会规定的若干一般性要求外,在实质方面只需满足香港创业板上市规则规定的条件即可。
 
 
 
香港联交所创业板上市规则对申请企业没有盈利上的要求,但是要求申请企业应该有至少两年活跃业务记录,并且在规定时间内拥有稳定的管理层,控制董事会的组成并拥有上市业务的不低于50%。上市的预计市值不应低于4600万港元,公众持股量也须达到规定的比例。
 
 
与主板相比,创业板的股票发售价格及市场流动性相对较低,但许多中国企业为了避免丧失香港股票市场的有利时机,希望先在创业板上市,而不是等待企业继续发展至业绩符合主板上市资格的时候才申请在主板上市。例如,北京物美商业集团股份有限公司即出于上述考虑,在2003年申请在香港联交所创业板上市。而事实证明物美的决定是正确的:自其于2003年11月21日成功发售H股以来,物美已在国际市场上吸引了众多大型的机构投资人。一些国际金融机构近大幅增持物美股份,一些原有股东也增持物美股份。受机构投资者增持股票和企业良好业绩的支撑,近期物美股价持续攀升。
 
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