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中国企业境外上市咨询电话：0755-82143181

从上个世纪90年代开始，中国企业海外上市的数量和融资金额逐年递增。但同时却有很多已在海外上市的企业选择了退市。海外上市是一条机遇与风险并存的道路。中国企业如何规避风险，更好地实施走出去的战略，以下有几种类应对策略。

一、作好成本和收益分析并合理估价。
上市融资是企业做大做强的一个重要渠道，但资本市场的门票并不是对每个企业都有效。2005年在纽约证交所上市的中国无锡尚德至今融资额也不足4亿美元，除去成本所剩无几；不仅如此，我国企业在美国通过IPO上市的平均成本达15%，而且每年还有一笔不菲的年费及上市维护费。因此，收益与付出不成比例将导致巨大的市场压力。同时企业还要合理进行估价，估价过高容易导致发行失败。

二、加强投资者关系管理。

资本市场上股票众多，能否吸引投资者注意并购买本企业的股票，在很大程度上取决于企业对外发布的投资分析报告。如果企业在上市时提出的投资建议具有吸引力，能够得到投资者的认可，再配以富有感染力的舆论宣传，势必会获得更多的融资。在发行后，企业要做好投资者关系管理，时刻注意与投资者进行信息沟通，以获得再融资。同时企业还应主动、及时、准确、完整地披露当地交易所要求披露的信息，实现信息披露的透明化，确立企业在投资者心目中的诚信形象，逐步建立投资者对企业的信任和良好的投资者关系。

三、谨慎挑选上市地点和时机。
上市时机的选择非常重要，如果不合时宜，肯定会影响筹资额。比如中国电信在上市时受国际电信行业不景气的影响，招股价打了折扣，原来计划的全球募股数量无法全部完成，只能减少筹资额。上市第二天就跌破了招股价。同样，企业在选择上市地点及交易所时，也要根据公司所处的行业、未来的发展战略而定。例如，科技类、通讯类、医药类行业是美国经济的主导行业，投资者对这些行业的理解较为深刻，处于这些行业的高成长性公司选择在美国纳斯达克创业板上市，较易获得投资者的认可，上市后股票价格也容易表现。

四、加强公司内部控制。
中国企业上市后如果内控达不到要求，企业的管理风险在境外市场的严格监管之下便会暴露。2007年7月，在美国上市的中国公司都被要求按照《萨班斯─奥克斯利法案》提交财务年报。目前，尽管伦敦和新加坡的证券市场还未提出像美国政府这样的严格监管要求，但可以确定的是伦敦和新加坡等证券市场强化公司内部控制、推进公司治理只是迟早的事情。为此，海外上市的国内企业必须按照国际上通行的内部控制标准来建立内部控制体系，这不仅是海外上市公司通过国际会计师事务所审计的需要，也是我国企业加强内部管理、完善内控体系的需要。因为学习国外先进的研究成果，结合国情及公司实际提高企业的内控管理是应对海外规定的一条必行之路。

五、做好反收购工作。
海外上市公司要防范恶意并购，需要从以下方面着手：第一，股权不能过度分散。公司管理层如果想保持独立自主的发展，就应始终保持股权绝对或者相对集中。如果股权分散，收购方在资本市场能够轻易收购到大量的股票，在收购要约正式发出之后，目标公司的管理层即使想抵制并购，也会因为股权太分散而不能有效的施加有效影响，因为众多的小股东会在高价收购前出售所持有的股票。第二，及早制定防范恶意并购的方案和条款。比如毒丸计划、金色降落伞、白衣骑士、焦土战术、收购收购者、董事会轮选制、超级多数条款、司法起诉等，这些方案或条款一般都是从增加收购者成本、降低收购者收益、限制收购者权利方面发挥作用的，从而起到一定的反收购的作用。