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企业到美国资本市场应该采取哪些方式?

时间: 2020-4-13 10:38:44来源:www.tannet.net 编辑:小小编 点击:1725次
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企业到美国资本市场应该采取哪些方式?以下四种方式可以供我们选择普通股的初次揭露发行(Initial Public Offerings,IPOs)2.美国存托股证挂牌(American Depositary Receipts, ADRs)3.私募资金和美国证券法144A法令4.反向吞并

 
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企业到美国资本市场应该采取哪些方式?
 
 
 
以下四种方式可以供我们选择
 
1.普通股的初次揭露发行(Initial Public Offerings,IPOs)
上一世纪30年代前期的股市灾祸致使外国公司的股市在美国股市一泻千里,美国的出资人刹那间失去了数以亿计的出资,这一历史事件促进1933年的美国证券法正式施行。尔后,美国证券法对境外公司在美国的普通股初次揭露发行的监管与本乡公司别无二致。毫无例外,该公司有必要进行注册。依据公司的规划以及曾经在美国的发表状况,美国证监会还拟定了不相同的表格,以供外国公司注册运用。
 
 
基本上,境外公司与美国公司相同,有必要以相同的格局向美国证券委员会(SEC)和出资人发表平等的信息。关于许多境外公司来说,美国证券商场的发表准则是令人深感不适的。美国的财政发表和管帐准则比许多国家的愈加具体和严厉,例如,其需求对公司的商场竞争性方位和办理阶级对远景猜测的强制性发表,即是一个令外国公司头痛的例子,可是为了力求在这个众多的本钱商场上具有一个方位,境外公司也只能入乡随俗了。为了软化此不适,美国证监会答应境外公司将其财政报表调理至契合美国的管帐准则,并不一定要实践地依照美国规范来制造。
 
此外,境外公司的股市一旦揭露买卖,该公司还有必要依照美国证券买卖法的规则定时向SEC陈述。
 
 
2.美国存托股证挂牌(American Depositary Receipts, ADRs)
中国人寿保险股份有限公司于2003年12月17日、18日分别在纽约证券买卖所(NYSE)和香港联交所正式挂牌买卖。作为一家两地同步上市的中国国有金融公司,其获得了25倍的超量认购倍数,共发行65亿股,征集资金35亿美元,创该年度全球本钱商场IPO筹资额最高记载,取得了海外上市的成功。中国人寿保险即是中国公司经过ADR成功上市的例子。
美国证券业发明了这种将外国证券移植到美国的机制,存托股证买卖供给了把境外证券转换为易买卖、以美元为付出手法的证券。迄今为止,还有中国联通、中国移动、中石化等公司经过此方法在美国上市。
典型的ADR是如此运作的:
(1)美国银行与一境外公司签订协议,约好由这一美国银行担任境外公司证券的存托人。
(2)美国的存托人签发存托股证给美国的出资人。每一张存托股证代表一定数意图境外公司的证券,该凭据可自在买卖。
(3)美国存托人收买相应数量的境外公司的证券,通常该证券由境外的保管银行保管。
(4)发行存托股证后,美国存托银行作为该股证持有人的付款代理人。该银行收取股利并转化为美元,然后将其分配给股证持有人。
(5)存托银行作为存托股证的转让代理人,对该股证在美国的出资人的买卖进行记载。该银行也时辰预备着把该股证转换为相应的境外证券。
美国证监会把ADR以及其所代表的境外证券区别对待。一起,ADR的发行也涉及到证券的揭露发行。因而,发行ADR的美国银行也需求注册,而该境外公司则须实行定时陈述的责任。
 
 
 
3.私募资金和美国证券法144A法令
私募资金是一种防止美国证券法需要的注册,而又能在美国出售证券的做法。可是,美国证券法规关于出售私募证券有许多约束。美国证监会1990年采用的144 A法令答应将某些契合条件的证券出售给合格组织投资人,而不需实行证券法的发表责任。但与144 A法令相关的买卖有必要契合基本条件:(1)该证券有必要只能出售给合格组织投资人;(2)证券发行时,该证券不能与在美国的任一证交所买卖或是在如纳斯达克的券商询价体系报价的证券属同一品种;(3)卖家和将来的买家有必要有权力取得发行公司的一些从大众路径没有得知的信息;(4)卖家有必要承认,买家晓得卖家能够根据144 A法令来革除证券法的挂号需要。144A法令还规则了合格组织投资人的条件。合格组织投资人一般包含美国银行、信用社和注册券商。
 
 
4.反向吞并
 
这些年,中国民营企业经过反向吞并(Reverse Merger)方法在美国上市方兴未已。反向吞并,也称Reverse Takeover(RTO),俗称借壳上市,是一种简化方便的上市方法,是指一家私家公司经过与一家没有事务、财物和负债的上市公司吞并,该私家公司反向并入该上市公司,该上市公司变成一个全新的实体。该上市公司也称为壳公司。私家公司并入上市公司后持有大都股权(一般是90%)。
与IPO比较,反向收买具有上市本钱显着下降、所需时刻少以及成功率高级优势:一旦变成上市公司,公司的远景较为可观;上市公司的商场价值一般远远高于平等职业、平等布局的私家公司;上市公司更易于筹集资金,由于其股市有商场价值并且能够买卖;能够使用股市收买,由于揭露买卖的股市一般视为购并的现金东西。
可是,反向吞并并非一蹴即至的获取资金的捷径,其仅仅征集资金的直接路径。所以,这一方法仅适宜于那些对资金的需要并不是格外急迫,即将阅历很长时刻才干到达上市公司的规划和水平的公司,有助于其完成融资的长时间方针。
 
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